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融通基金:A股反弹行情或有向上空间

更新时间: 2019-09-17

  上周,A股市场延续上涨模式,上证指数继续在3000点上方运行。融通基金认为,观察信号和估值水平,反弹行情或仍在途中,结构上短期或有轮动,但主线仍将在成长方向。

  融通基金分析,目前政策进一步印证“经济下、政策上”的宏观组合。其中,理工男的极致浪漫 全新次世代9月9日-10日,证监会召开了例行年中工作会议,会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务;欧洲央行理事会做出货币政策决定,下调10个基点至-0.50%,并决定从11月1日起,根据理事会的资产购买方案(APP),将重新量化宽松,每月净买入相关资产的费用为200亿欧元,且不设期限;中方支持相关企业按照市场化原则和WTO规则,自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品,国务院关税税则委员会将对上述采购予以加征关税排除。

  融通基金分析,总体上,这些都是在宏观组合的框架内,且不断超出市场预期,均对市场起着正面带动作用。

  融通基金对后市行情做了简单推演,若本轮以流动性宽松为主线的行情结束,其一,A股估值泡沫化,但当前大盘估值处于中枢偏低位置,再者,政策出现转紧信号。目前则两个假设都没有出现,所以,融通基金判断,当前反弹的行情大概率仍有向上的空间。

  结构上,融通基金分析,流动性宽松主线下高弹性的成长风格是主力,短期或有轮动,尤其是周期相关方向。当前市场处在流动性宽松但对地产融资卡紧的政策导向下,所以本轮宽松反弹将以科技成长股为主线,据测算,公募基金对科技板块的持仓由二季度末的13.4%迅速上升至26.7%,已经处于历史相对高位,仅次于2015年第四季度。所以,短期资金面或许会发生一定轮动,目前看,周期方向的持仓低、估值低、预期逐步好转,可能是轮动的重点方向。

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